08月26日，宇通客車股份有限公司發(fā)布2025年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，宇通營業(yè)收入達(dá)1,612,940.25萬元，較上年同期的1,633,578.86萬元微降1.26%，在行業(yè)競爭加劇、市場環(huán)境波動(dòng)下，營收規(guī)模保持相對穩(wěn)定。利潤端表現(xiàn)亮眼，利潤總額223,374.63萬元，同比增長22.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤193,551.79萬元，同比提升15.64%。
一、市場表現(xiàn)：國內(nèi)靠政策緩沖，海外成增長抓手
作為覆蓋5-18米全譜系客車、業(yè)務(wù)遍及國內(nèi)外的龍頭企業(yè)，宇通上半年市場表現(xiàn)與行業(yè)趨勢深度聯(lián)動(dòng)：
國內(nèi)市場：受旅游市場需求理性收縮影響，國內(nèi)大中型客車需求總量同比下降，但公交“以舊換新”政策拉動(dòng)細(xì)分市場增長，宇通借政策紅利鞏固份額；
海外市場：全球人員流動(dòng)復(fù)蘇疊加歐洲、美洲電動(dòng)化進(jìn)程加快，行業(yè)大中型客車出口量同比增16.51%，宇通依托“技術(shù)輸出+本土化布局”（已在10余個(gè)國家KD組裝），海外業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，累計(jì)出口客車超11萬輛，新能源客車超8000輛。
二、核心競爭力分析
報(bào)告期內(nèi)，公司發(fā)生研發(fā)支出7.46億元，占營業(yè)收入的比例為4.63%，在同行業(yè)中居于較高水平。2025年上半年公司研發(fā)支出主要投向如下:(1)智能網(wǎng)聯(lián)、輔助駕駛等新技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用；(2)輕客純電系列產(chǎn)品開發(fā)；(3)國內(nèi)高端產(chǎn)品S12系列、T7系列等開發(fā)與升級；(4)海外高端產(chǎn)品布局、開發(fā)。
宇通堅(jiān)持以技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，基于“全生命周期成本最低”的開發(fā)理念，以行業(yè)共性關(guān)鍵技術(shù)“電驅(qū)動(dòng)、電控、電池”的自主攻關(guān)為切入點(diǎn)，在高效電驅(qū)系統(tǒng)、高安全高可靠電控系統(tǒng)、多場景燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)、智能網(wǎng)聯(lián)等科技創(chuàng)新領(lǐng)域不斷取得新的突破，自主掌握電動(dòng)化、智能網(wǎng)聯(lián)化、安全、節(jié)能、舒適等核心技術(shù)，支撐全系客車產(chǎn)品的研發(fā)布局。
三、面臨風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)對措施
1、地方財(cái)政收支運(yùn)行持續(xù)緊平衡，公交企業(yè)經(jīng)營結(jié)果未見明顯好轉(zhuǎn)，部分區(qū)域公交市場需求不足。
應(yīng)對措施：一是成立專職組織，聯(lián)合外部專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化對宏觀政策、行業(yè)政策的研究，幫助客戶用好政策工具、抓住政策機(jī)會(huì)；二是加強(qiáng)對客戶運(yùn)營和經(jīng)營需求的研究，開發(fā)適合和引領(lǐng)客戶需求的產(chǎn)品和解決方案，幫助客戶轉(zhuǎn)型升級、發(fā)展多元化業(yè)務(wù)。
2、客車行業(yè)存在產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品同質(zhì)化等問題，導(dǎo)致行業(yè)整體競爭加劇。
應(yīng)對措施：一是加強(qiáng)對市場需求的研究和分析，深度理解客戶需求，開發(fā)適合和引領(lǐng)客戶運(yùn)營需求的差異化產(chǎn)品和解決方案；二是加快大中型客車向電動(dòng)化、智能網(wǎng)聯(lián)化、高端化方向發(fā)展，提升產(chǎn)品競爭力；三是進(jìn)一步提升客戶關(guān)系，幫助客戶探索新發(fā)展模式、改善經(jīng)營，支持訂單轉(zhuǎn)化；四是積極搶占細(xì)分市場機(jī)會(huì)，如高端商務(wù)車、機(jī)場擺渡車、無軌電車等。
3、對等關(guān)稅政策造成全球性的貿(mào)易格局混亂，各國應(yīng)對對等關(guān)稅的思路、策略差異大，各國未來貿(mào)易政策、關(guān)稅調(diào)整等都存在較大的不確定性，可能會(huì)造成部分國家的客戶暫時(shí)持幣待購和觀望。
應(yīng)對措施：一方面重點(diǎn)應(yīng)對好關(guān)稅外溢造成的訂單執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品競爭力減弱、盈利減少風(fēng)險(xiǎn)；另一方面堅(jiān)持宇通模式在海外市場的落地，特別是在中東、中亞、東南亞、非洲、拉美等基本盤市場，堅(jiān)持打陣地戰(zhàn)，樹立品牌口碑，建立穩(wěn)定的區(qū)域市場，抵御銷量波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
4、地緣政治緊張、部分市場受政治經(jīng)濟(jì)影響貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭，宏觀環(huán)境的不確定性可能給市場帶來政策與貿(mào)易壁壘等風(fēng)險(xiǎn)。
應(yīng)對措施：一是實(shí)時(shí)評估貿(mào)易摩擦、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，針對宏觀環(huán)境對汽車產(chǎn)業(yè)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，做好分析和預(yù)案；二是借助“一帶一路”倡議支持，爭取出口信貸與稅收優(yōu)惠；三是探索本地化生產(chǎn)模式，落地海外本地化生產(chǎn)項(xiàng)目，形成一定增量。
